第1215章庞大的汉华

    成立多年，汉华资本的业务也从单纯的vc，扩展到了孵化器、vc、e、私募股权、对冲基金和房地产信托基金，以及去年才进入的新领域夹层基金。

    夹层基金又称为bo基金，主要应用在管理层收购。

    一般而言，管理层收购的支付方式是全现金收购，而非换股收购，所以收购融资至关重要。

    在一项典型的bo融资结构中，资金来源包括三个部分

    1、购买价格的10由管理层团队，这部分资金形成了购并完成后重组企业的股本资本。

    2、购买价格的5060由银行贷款，这部分资金形成了高级债权，由企业资产作抵押，一般是由多家银行组成的银团贷款。

    3、3040的购买资金由夹层基金。

    夹层基金的本质是一种借贷资金，它资金和收回资金的方式与普通贷款是一致的，但在企业偿债顺序中位于银行贷款之后。

    因此在购并融资中，银行贷款等有抵押的融资方式属于高级债权，夹层基金则属于次级债权。

    在杠杆收购融资中非常著名的垃圾债券，也是一种次级债权资金的方式，和夹层基金的作用是一样的。

    不过由于20世纪90年代以后垃圾债券市场出现了信用危机，西方杠杆收购中次级债权资金主要来自夹层基金。

    整个汉华八年下来，已经成立了118支基金。

    其中风投基金51支，私募股权基金39支，房地产投资基金17支，夹层基金7支，对冲基金4支。

    管理资金总规模1429亿美元。

    风投基金317亿美元，占了将近三分之一，私募股权资金和对冲基金占比相似，都在450亿美元左右。

    房地产投资基金在百亿左右，夹层基金目前只有28亿美元。

    汉华资本成立八年，平均年回报率73，跑赢全球同行。

    07年总收入619亿美元，孙振平、江平、钟丽芳、赵鹏负责的印度洋基金占了大头。

    扣去公司内分成，客户分成和税务后，净利润1716亿美元，同比去年增长了68。

    最后，是汉华旗下的四大独立基金。

    凤凰基金、太平洋基金、青龙基金和木星基金。

    凤凰基金是07年成立，募资200亿美元的s基金，主要以投资未上市公司股权为主。

    太平洋基金和青龙基金是汉华的招牌。

    前者是全球最大的对冲基金，管理资金1100亿美元。

    2007年，投资获益674亿美元，一多半都是影子基金获益。

    比如这次被阿尔法杂志推到全球对冲基金盈利排行榜榜首的保尔森基金。

    它建仓的本金中有30来自汉华，只是这一笔资金就给太平洋基金增加了近百亿美元的营收。

    再比如蒂尔基金，它的对冲基金部门完全由汉华暗中操控，投资回报甚至还在保尔森基金之上。

    类似的例子还有很多。

    徐良布局多年，汉华旗下的影子基金有上百支，除了汉华自己，外界根本摸不清汉华庞大的资本脉络。

    按照汉华的规矩，年投资回报率超过50的情况下，汉华能获得总收益的30。

    再加上2的管理费，674亿美元中的21568亿美元属于汉华，当然这是税前。

    如果扣税的话，最终净盈利在127亿美元左右。

    比起太平洋基金，青龙基金的规模更加庞大，去年时管理着1600亿
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