在说出对赌协议那刻，马芸眼神闪过抹不易察觉的狡黠，作为执掌阿里巴巴的老总，他深知以退为进的精髓。

    5股权开价5000万，公司估值就是10亿，能到这个估值的财经网站屈指可数，但肯定不包括张扬的财研网。

    那他为什么要投资

    1是看中了张扬的潜力。

    2是有对赌协议托底。

    5000万投进去，如果财研网真能在一年内实现1亿净利润，那财研网就属于金融类高成长型企业，这在风险投行眼里就是香饽饽，稍稍运作，估值基本可以给到25倍以上。

    虽说马芸目前并不打算进军互联网金融领域，但却了解过东方财富和同花顺这些头部互联网金融公司的市盈率，基本都在25到35倍，如果能运作到上市，突破50倍都不是什么问题。

    再看常见的对赌协议，大致可以分为五类。

    1，股权回购型。

    这类对赌协议相对“温和”，如果完不成业绩条款，只需要按照约定价格回购投资方股权。

    能签署这种对赌协议的，基本都是资方的宠儿。

    2，货币补偿型。

    在企业未达成目标时，公司需向投资方给予一定数量的货币补偿，股权比例不变。

    3，股权稀释型。

    企业未实现目标时，老股东同意投资方以低廉价格再向企业增资一部分股权，稀释老股东股权比例。

    4，股权优先型。

    企业未完成目标时，投资方将获得股息分配优先权、剩余财产分配优先权、超比例表决权等优先权利。

    5，控股转移型。

    企业未达成目标时，老股东同意投资方以低廉价格增资或受让股权，使投资方获得控股权。

    这里值得一提的是，这五种是最“原始”的对赌协议，现在的风险资本常用的对赌协议是它们多份的交织。

    例如货币补偿控股转移股权优先的对赌协议，一旦没有达成目标，不仅要赔偿，还要被低价购入股权，失去对公司的掌控。

    这也是为什么，很多对赌失败的创业者会选择跳楼的原因，因为真的会一无所有。

    现在马芸的想法很简单，只要张扬敢签对赌协议，无论财研网最终业绩达标与否，凭借对赌协议中的回购条款与补偿机制，他至少能确保本金安全撤出，甚至还能斩获一笔可观收益。

    或许这时候有很多人会想，马芸就不怕张扬卷钱跑路

    首先能进浙商饭局的人，基本都是江浙有头有脸的人物，这就已经初步筛选了一遍。

    再看刚才张扬和许延安的对话，以及介绍柳华、姚纳新、何巧女这些企业老总的时候，都流露出一个确切信息，那就是张扬，亦或者说他的家庭背景，属于他们浙商这个圈子。

    有了浙商饭局进行初步筛选，再由许延安、柳华、姚纳新等人背书，马芸自然不会把张扬与诈骗犯联系到一起。

    其次，今晚顶多算口头约定，实际签署前，马芸也会让风险投资部门进行背调。

    反观张扬，在听见马芸提出对赌协议，要求财研网在一年内，净利润必须破1亿那刻，他脸色一沉，心中思索对方是不是在委婉表示拒绝。

    净利润1个亿什么概念

    同花顺2008年总营收才1174亿，毛利润是9155万，归属净利润3835万，扣非净利润为3833万。

    再看东方财富，2008年的营业总收入是
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